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Jan 14, 2024

La medida de inflación preferida de la Reserva Federal se mantuvo alta en julio y los consumidores siguen gastando

Es posible que la inflación estadounidense se haya mantenido elevada en julio, pero los consumidores sólo querían divertirse. Los nuevos datos del Departamento de Comercio publicados el jueves mostraron que el gasto del consumidor aumentó un 0,8% el mes pasado a medida que

Es posible que la inflación estadounidense se haya mantenido elevada en julio, pero los consumidores sólo querían divertirse.

Los nuevos datos del Departamento de Comercio publicados el jueves mostraron que el gasto de los consumidores aumentó un 0,8% el mes pasado, ya que los compradores gastaron dinero en restaurantes, espectáculos en vivo, juguetes, juegos y equipos recreativos. Es el aumento de gasto mensual más fuerte desde enero; sin embargo, los datos subyacentes indican que este tipo de actividad puede realizarse en tiempo prestado.

El informe de ingresos y gastos personales de julio también mostró que el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal se mantuvo alto pero creció a una tasa mensual que está más en línea con el objetivo del 2% del banco central.

El índice de Gastos de Consumo Personal mostró que los precios aumentaron un 0,2% mensual y un 3,3% anual.

Al excluir los precios más volátiles de la energía y los alimentos, el índice PCE subyacente mostró que los precios aumentaron un 0,2% respecto al mes anterior y un 4,2% durante los 12 meses terminados en julio.

Los economistas esperaban aumentos mensuales del 0,2% para los índices general y básico y del 3,3% y 4,2%, respectivamente, para las cifras anuales.

Qué esperar del informe de empleo del viernes

“Para la [Fed], la mejor noticia de este comunicado fue la caída relativamente grande en el índice de precios de los bienes, incluso cuando el consumo de bienes se mantuvo fuerte”, escribió en una nota Eugenio Alemán, economista jefe de Raymond James. "Por otro lado, el consumo de servicios y el precio pagado por los servicios seguirán siendo la mayor preocupación para los responsables de las políticas de la Fed".

La inflación de bienes cayó por tercer mes consecutivo en julio, cayendo un 0,3%.

Las lecturas anuales más altas de los índices PCE pueden atribuirse a “efectos de base”, o comparaciones con un período del año pasado cuando la inflación se estaba enfriando después de dispararse a máximos de 40 años. Esto se observó de manera similar en el informe del Índice de Precios al Consumidor de julio, que registró aumentos en las tasas de inflación anual, pero un aumento mensual más moderado del 0,2% que es más consistente con lo que a la Fed le gustaría ver la inflación.

"No se equivoquen, el impulso secuencial mensual de alrededor del 0,2% es exactamente lo que los responsables de la formulación de políticas de la Fed están buscando para que la inflación vuelva al objetivo del 2%", escribió el jueves Gregory Daco, economista jefe de EY.

La tasa de inflación PCE general del 3,3% se esperaba en gran medida después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señalara el dato en su discurso sobre perspectivas económicas en Jackson Hole, Wyoming, la semana pasada. La inflación subyacente, afirmó, sigue muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

"Se espera que lograr que la inflación vuelva a bajar de manera sostenible al 2% requerirá un período de crecimiento económico por debajo de la tendencia, así como cierto debilitamiento de las condiciones del mercado laboral", dijo Powell.

Los últimos datos subrayan cómo el consumidor estadounidense sigue siendo resiliente y continúa impulsando el crecimiento económico. Incluso cuando se ajusta a la inflación, el gasto aumentó en julio, un 0,6% respecto al mes anterior.

El repunte se alineó con otros datos de gasto publicados a principios de este mes que mostraron que las ventas minoristas aumentaron un 0,7% en julio respecto al mes anterior, según datos del Departamento de Comercio ajustados por estacionalidad pero no por inflación. Las ventas minoristas de julio recibieron un impulso gracias al Prime Day de Amazon, que contribuyó a un resultado más fuerte de lo habitual de las ventas minoristas "fuera de tiendas" para el mes.

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Los datos PCE del jueves, que son una mirada más completa a cómo los consumidores compran en una amplia gama de bienes y servicios, mostraron que el gasto fue mayormente de base amplia, incluso en bienes, una categoría que ha sido más débil durante gran parte del año pasado. Las compras de bienes no duraderos aumentaron al máximo en 10 meses y los bienes y servicios duraderos crecieron más rápidamente en seis meses, escribieron economistas de Wells Fargo en una nota publicada el jueves.

Si bien, a primera vista, los datos federales parecen estar en desacuerdo con el retroceso de las ventas informado por minoristas como Home Depot (HD), Target (TGT) y otros, es posible que las ganancias observadas sean resultado del "ruido" o del aumento mensual. volatilidad en los datos, dijo a CNN Shannon Seery, economista de Wells Fargo. Es posible que algunos consumidores aún no sientan plenamente los efectos de las altas tasas de interés, añadió.

Sin embargo, la base de ese gasto está mostrando algunas grietas.

Los ingresos personales mostraron cierta debilidad el mes pasado, creciendo solo un 0,2% desde junio, lo que supone el menor aumento mensual desde enero de 2022. Los ingresos disponibles no ajustados se mantuvieron estables y, si se tiene en cuenta la inflación, se volvieron negativos un 0,2%.

La tasa de ahorro personal se hundió al 3,5% en julio desde el 4,3% del mes anterior, lo que llevó el ahorro a su nivel más bajo desde octubre de 2022.

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"Si bien los datos generales mantienen la presión sobre la Reserva Federal, creo que la expectativa es que el gasto se desacelerará a partir de ahora", dijo Seery. "Creo que la pista allí se está reduciendo bastante rápidamente en términos de hasta qué punto los hogares pueden seguir dependiendo de esa liquidez".

No se espera que los datos del jueves sacudan las expectativas de que la Reserva Federal haga una pausa en su próxima reunión, ni eliminen por completo una posible recesión leve del panorama, dijo.

Aún así, el dato económico más importante de la semana aún está por llegar. El viernes por la mañana, la Oficina de Estadísticas Laborales publicará el informe de empleo de agosto. Los economistas esperan que el crecimiento del empleo siga desacelerándose: los empleadores han añadido 170.000 puestos de trabajo este mes y la tasa de desempleo se mantiene estable en el 3,5%, según Refinitiv.

"Las últimas pruebas de una desaceleración del gasto de los consumidores, un alivio de la tensión del mercado laboral, un enfriamiento del impulso del crecimiento de los salarios y una desaceleración de la inflación subyacente refuerzan nuestra expectativa de que el ciclo de ajuste de la Fed ha terminado, incluso si los responsables de las políticas mantendrán la puerta abierta a un mayor ajuste", dijo Daco.

“El presidente Powell destacó durante su discurso en Jackson Hole que las señales de un crecimiento superior a la tendencia o la evidencia de que la rigidez del mercado laboral no estaba disminuyendo podrían justificar un mayor endurecimiento de la política monetaria. Afortunadamente, no existe ninguna de las condiciones”.